В воскресенье 12 марта ФРС, Минфин США и Федеральная корпорация по страхованию вкладов объявили о совместном решении защитить вкладчиков калифорнийского банка Silicon Valley Bank. Владельцам депозитов пообещали полный доступ к их средствам с 13 марта. Однако акционеры и "держатели некоторых необеспеченных долговых инструментов не будут защищены". Средства на закрытие обязательств банка перед держателями депозитов предоставит Федеральная корпорация по страхованию вкладов, которая, в свою очередь, возместит свои затраты на компенсацию незастрахованных депозитов за счёт ликвидируемых банков в соответствии с предусмотренной законодательством оценкой. Высший менеджмент банков отстранён от должностей. Впрочем, сотрудники как раз успели получить свои годовые бонусы в пятницу перед вышеупомянутым воскресеньем.
Наконец, Совет управляющих Федеральной резервной системы предоставит дополнительное финансирование соответствующим депозитарным учреждениям, чтобы помочь банкам обеспечить способность удовлетворять потребности всех своих вкладчиков.
В рамках ФРС будет работать специальный механизм займов сроком на год для финансовых организаций, пострадавших от краха банков.
Регуляторы утверждают, что американская банковская система остаётся устойчивой и базируется на прочном фундаменте, обеспеченном реформами после финансового кризиса 2008 года. Цель ликвидации банков - "защитить американскую экономику путём укрепления доверия к банковской системе".
Последовательность событий, приведших к ликвидации SVB, выглядела следующим образом:
- Рейтинговое агентство Moody's заметило снижение стоимости портфеля облигаций SVB относительно рынка и предупредило банк о возможном понижении кредитного рейтинга.
- Банк начал поиски источников для привлечения капитала.
- На рынке решили, что банк это делает слишком активно и поспешно.
- Вкладчики заподозрили недоброе и стали массово снимать деньги (устроив bank run). Успели снять около $42 млн, это около 20% от депозитарной базы.
- Значительная часть клиентов банка - стартапы, которых взбудоражили и призвали забирать деньги их инвесторы, испугавшиеся за собственные капиталы. Публично венчурные инвесторы поддерживали банк, приватно - призывали подопечные стартапы забирать деньги.
- Отток средств из банка значительно ухудшил его шансы на привлечение капитала.
- SVB попытался повысить ликвидность с помощью продажи некоторых активов и продал облигации на сумму $20 млрд с убытком для себя в $1,8 млрд: покупались облигации при более низкой ключевой ставке, а продавались при более высокой, что понизило их стоимость.
- В портфеле банка оказалось слишком много долгосрочных (и малопредсказуемых) инвестактивов, зато не нашлось процентных свопов для хэджирования рисков.
- Наконец, банк был слишком привязан к одной географии (Долина) и одной индустрии (стартапы). У него было слишком много держателей депозитов, которые могут внезапно востребовать свои деньги обратно, в результате чего не работают традиционные банковские механизмы обеспечения депозитов.
- Федеральный резерв тоже виноват: он слишком долго держал околонулевую ставку, что позволило развестись сомнительным техностартапам, крипте, "пустышкам" SPAC, сомнительным IPO компаний, которые ещё ничего не зарабатывают, а потом взял и повысил ключевую ставку.
Silicon Valley Bank просуществовал 40 лет и успел стать 16-м по размеру капитала банком США (на $210 млрд активов). Он работал в примерно дюжине штатов США, а также Израиле, Германии и Ирландии. Таким образом, это первый за 15 лет (с момента кризиса 2008 года) крах американского банка из топ-20. Административным директором SVB с 2007 года был Джозеф Джентайл, ранее занимавший должность финансового директора инвестбанка Lehman Brothers.
Второй закрытый в воскресенье банк - Signature Bank, базирующийся в Нью-Йорке. Этот банк был особенно любим криптовалютными стартапами.
Крипторынок начало штормить ещё тогда, когда ликвидации Signature Bank ещё не предвиделось: "сломались" стабильные криптовалюты. Курс обеспеченных стейблкоинов привязан к традиционным валютам, в основном к доллару. В субботу 11 марта привязку к курсу доллара потерял один из популярных стейблкоинов USDC. Его эмитент - компания Circle, которая хранила значительную часть обеспечивающих криптовалюту резервов в SVB (стабильность курса стейблкоина обеспечивапет наличие резервов в валюте привязки).
11 марта курс USDC упал до исторического минимума в $0,88, позже восстановился до $0,96. В Circle тогда заявили, что после открытия торгов будут менять USDC на доллар по курсу 1:1. Вслед за USDC утратили привязку к доллару алгоритмические стейблкоины DAI и FRAX. Эмитент ещё одного популярного стейблкоина MakerDAO объявил о срочном изменении параметров протокола криптовалюты, чтобы ограничить влияние на него колебания курса USDC.
Впрочем, криптоколлапса пока не случилось: биткоин за трое суток с 8 по 10 марта подешевел с ~$22,4 тыс до ~$19,7 тыс, но после совместного заявления регуляторов уже вырос обратно до $22,4 на момент публикации новости.
Чуть ранее на прошедшей неделе ликвидировался ещё один криптолюбивый банк - Silvergate Capital. Некоторые эксперты ожидают серьёзные проблемы у крупнейших криптобирж Coinbase и Huobi, закрытия банка First Republic Bank (UPD: этот банк получил займы от Федрезерва и JPMorgan ($70 млрд), что позволило поддержать ликвидность).
Тем временем, Илон Маск заявил, что он "открыт к идее" покупки SVB "Твиттером".
