Финальный аккорд 2024 года для NVIDIA прозвучал 26 января 2025-го, и цифры выглядят впечатляюще на первый взгляд: выручка компании взлетела до внушительных $39,3 млрд, а прибыль на акцию достигла 89 центов. Показатели превзошли ожидания аналитиков, но есть нюанс — темпы роста оказались самыми скромными с 2023 года. А вот что действительно бросается в глаза, так это падение чистой прибыли. И причина кроется в масштабных инвестициях NVIDIA в разработку нового флагманского чипа Blackwell. Похоже, компания делает серьёзную ставку на будущее, жертвуя текущей прибылью ради технологического прорыва.
Налоги на импорт: удар под дых глобальным цепочкам поставок
NVIDIA — это технологический гигант, который создаёт передовые чипы, но физически производит их не сам. Всё это делает тайваньский завод TSMC, настоящий чемпион в мире полупроводников. Однако в январе 2025 года Вашингтон нанёс серьёзный удар по этой отлаженной системе, введя 25%-й налог на всё, что пересекает океан из Тайваня в США. Это решение может стать тем самым "смертельным хуком", который сломает хрупкий механизм глобальных цепочек поставок.
Каждый чип, который NVIDIA получает от TSMC, теперь обходится на 25% дороже. Для компании, выпускающей миллионы чипов ежегодно, это не просто дополнительные расходы — это настоящий финансовый шторм, который может стоить миллиарды долларов в год. Чтобы компенсировать потери, NVIDIA вынуждена выбирать между двумя непростыми вариантами: либо повышать цены на свои продукты, либо смириться с падением прибыли. Но оба пути имеют свои последствия. Особенно остро это скажется на крупных потребителях, таких как владельцы гигантских компьютерных центров. Для них даже небольшое подорожание одного чипа может превратиться в астрономические суммы — ведь такие клиенты закупают тысячи чипов для своих мощностей.
Что это значит для NVIDIA?
TSMC — ключевой партнёр NVIDIA, производящий 90% её чипов, включая новейшие модели, такие как H100. Чтобы избежать налогов, теоретически можно перенести производство в США. И TSMC уже делает шаги в этом направлении, строя новые заводы в Аризоне. Однако есть загвоздка: эти заводы заработают только к 2027 году, а их строительство обойдётся в колоссальные $100 млрд. При этом производство в США значительно дороже: рабочая сила здесь на 50% выше, а энергия — на 20%. Это автоматически делает каждый чип дороже. Например, если сегодня он стоит $40,000, то после переезда производства цена может вырасти ещё на 20%. А это ударит по тем, кто использует чипы для сложных задач — будь то исследования климата, медицина или разработка искусственного интеллекта.
Цифры говорят сами за себя: налог в 25% — это не шутка
Ежегодно налоги добавляют миллиарды долларов к расходам NVIDIA. При этом TSMC остаётся главным поставщиком, отвечающим за 90% её продукции, включая флагманские модели. Заводы в США, которые планируется запустить в 2027 году, также несут дополнительные риски: рабочая сила там на 50% дороже, а энергия — на 20%. В итоге цена чипов может вырасти ещё на 20%, что сделает их менее доступными для ключевых клиентов.
Как NVIDIA пытается решить проблему?
Компания активно ведёт переговоры с правительством США, стремясь добиться снижения или полной отмены налогов на импорт чипов. Это логичный шаг, ведь без этого NVIDIA рискует потерять конкурентоспособность на мировом рынке. Второй вариант — поиск новых поставщиков, например, в Южной Корее или Японии. Однако этот путь тоже не без подводных камней: проверка качества продукции и налаживание логистики займут время и добавят ещё 5–10% к расходам. К тому же, никто не гарантирует, что новые партнёры смогут предложить тот же уровень технологий, что и TSMC.
Широкий взгляд: как налоги влияют на всех
Из-за налогов цены на чипы растут не только для NVIDIA, но и для её клиентов — компаний, выпускающих серверы, видеокарты или системы для "умных" машин. Это делает американские технологии дороже, чем европейские или азиатские, где таких налогов нет. Парадокс в том, что такие меры могут сыграть на руку конкурентам NVIDIA из Китая. Пекин активно развивает собственные чипы, чтобы снизить зависимость от США.
Налог в 25% может снизить прибыль NVIDIA на 5–10%, если она не поднимет цены. Переход к поставщикам в Южной Корее или Японии добавит 5–10% к затратам из-за проверки качества и новой логистики. Это ставит компанию перед сложным выбором: повышать цены или терять прибыль.
Запреты на продажи в Китай: удар по самому важному рынку
До 2025 года NVIDIA зарабатывала миллиарды долларов, поставляя свои чипы в Китай — огромную страну, где компании активно строят мощные компьютерные центры для развития искусственного интеллекта. Однако в 2025 году США заявили: "Стоп" — и запретили продажу передовых чипов NVIDIA китайским компаниям. Причина? Опасения, что эти технологии могут быть использованы для военных нужд. В результате NVIDIA лишилась половины своих поставок на этот ключевой рынок.
Китай был не просто важным клиентом — он приносил компании миллиарды долларов ежегодно. Чтобы хоть как-то сохранить присутствие в регионе, NVIDIA разработала специальные "урезанные" чипы, которые соответствуют ограничениям США. Например, чип H20 — это упрощённая версия флагманского H100, которая всё ещё подходит для задач ИИ. Но есть проблема: его производительность составляет всего 70% от H100, особенно в сложных задачах, таких как обучение больших языковых моделей. Это делает его менее привлекательным для китайских компаний, которые стремятся получить максимум мощности за свои деньги.
Китай ищет альтернативы — и находит их
Пока NVIDIA пытается адаптироваться, китайские компании не сидят сложа руки. Например, Huawei уже запустила собственную линейку чипов Ascend, которые начинают конкурировать с продукцией NVIDIA, особенно внутри страны. Эти чипы пока не идеальны, но они быстро развиваются и становятся серьёзной альтернативой для местных фирм. Китай больше не хочет зависеть от американских технологий, и запреты только ускоряют этот процесс.
План Китая амбициозен, но вполне реален: к 2030 году страна хочет производить 80% своих чипов самостоятельно. Это означает, что NVIDIA рискует потерять китайский рынок навсегда, если Пекин добьётся своей цели. А если американские запреты станут ещё жёстче — например, заблокируют даже "урезанные" чипы вроде H20 — компания может полностью лишиться доступа к этому региону.
Серия Ascend от Huawei уже показывает впечатляющие результаты, достигая 85% скорости H100 в некоторых задачах машинного обучения. За последние два года Китай инвестировал $50 млрд в развитие собственной полупроводниковой индустрии, строя новые заводы и наращивая экспертизу. Если план сработает, к 2030 году страна сможет покрыть 80% своих потребностей в чипах, радикально снизив зависимость от иностранных поставщиков, включая NVIDIA.
Что это значит для NVIDIA?
Для NVIDIA это серьёзный удар. Даже с текущими ограничениями компания продолжает расти за счёт других рынков, но Китай был одним из самых важных "кусков пирога". Если она не найдёт способ компенсировать потерянные продажи, её доходы могут упасть на миллиарды долларов в ближайшие годы.
Парадокс запретов: кто выигрывает больше?
Интересный парадокс заключается в том, что чем строже становятся американские санкции, тем быстрее Китай развивает свои технологии. Запреты, которые изначально должны были ослабить Поднебесную, фактически подталкивают её к технологическому суверенитету. Для NVIDIA это потеря, а для Китая — шанс стать новым лидером в мире чипов.
Растущая конкуренция: NVIDIA теряют лидерство
NVIDIA долгое время оставалась безоговорочным лидером в создании чипов для искусственного интеллекта, но 2025 год стал переломным: конкуренция превратилась из лёгкого раздражителя в серьёзную угрозу. Теперь на её долю рынка наступают сразу несколько игроков. С одной стороны — AMD и Intel, которые усиливают свои позиции в США. С другой — Huawei, которая активно продвигается в Китае и за его пределами.
Эта ситуация имеет стратегическое значение, ведь NVIDIA сейчас контролирует колоссальные 88% рынка ИИ-чипов. Если компания не сможет удержать своё технологическое преимущество, она рискует потерять не только доходы, но и контроль над всей индустрией искусственного интеллекта. А это уже вопрос выживания в гонке технологий будущего.
AMD сделала шаг вперед
AMD представляет новые чипы Instinct MI200, которые уже используются в задачах ИИ и стоят на 20% дешевле аналогов от NVIDIA. За последний год AMD увеличила свою долю рынка с 5% до 10%, предлагая почти такую же производительность за меньшие деньги. В задачах машинного обучения Instinct MI200 достигает 80% скорости H100 от NVIDIA, но стоит $32,000 против $40,000.
Программная система ROCm от AMD пока уступает CUDA от NVIDIA в оптимизации для ИИ, но её развитие ускорилось на 30% в 2024 году. Если AMD сократит разрыв в программах и продолжит снижать цены, NVIDIA придется либо снижать стоимость своих чипов, либо терять клиентов. Особенно это заметно в игровых видеокартах: Radeon RX 9070 XT уже конкурирует с RTX 5070 по производительности.
Intel тоже не отстает
Intel активно тестирует новый технологический процесс 18A, чтобы догнать NVIDIA в сегментах ИИ и высокопроизводительных вычислений. В некоторых тестах их чипы уже демонстрируют скорость выше, чем у NVIDIA, особенно в сложных научных расчётах, таких как моделирование климата. Пока это не массовый продукт, но если Intel запустит производство в 2026 году, как планируется, она сможет переманить часть клиентов NVIDIA, особенно тех, кто работает с большими данными.
Процесс 18A обещает увеличить плотность транзисторов на 20% по сравнению с текущими чипами NVIDIA, что даёт преимущество в задачах высокопроизводительных вычислений. Тесты показывают, что чипы Intel работают на 15% быстрее H100 в задачах моделирования. Однако массовое производство начнётся не раньше 2026 года.
А теперь Китай
Huawei разрабатывает собственные чипы серии Ascend, которые уже используются в местных компьютерных центрах и начинают конкурировать с NVIDIA. Из-за запретов США на продажу мощных чипов Китай за последние два года вложил $50 миллиардов в развитие своих технологий. Цель — к 2030 году производить 80% необходимых чипов внутри страны. Уже сейчас Ascend показывает хорошие результаты в задачах ИИ, таких как обучение моделей. Пока эти чипы работают только внутри Китая, но если Huawei начнёт их экспортировать, NVIDIA рискует потерять не только китайский рынок, но и другие регионы.
Чипы Ascend достигают 85% производительности H100 в задачах обработки текста и стоят на 25% дешевле на внутреннем рынке. Благодаря инвестициям в $50 миллиардов производство чипов в Китае выросло на 40% с 2023 года, и к 2030 году страна планирует покрыть 80% своих потребностей.
Варианты развития ситуаций
NVIDIA оказалась под давлением налогов, запретов и растущей конкуренции. Руководство компании заявляет, что ищет новые рынки: продажи в Индии и Европе уже выросли на 15% за 2024 год, достигнув $5 млрд. Однако будущее остаётся неопределённым. Эксперты рассматривают три возможных сценария.
Оптимистичный сценарий: к 2026 году NVIDIA выпускает чипы нового поколения, увеличивая производительность ИИ на 40% (до 200 гигафлопс). Это позволяет ей перехватить инициативу у конкурентов. Рост продаж в новых регионах компенсирует потери в Китае, а налоговые ограничения смягчаются после переговоров с США.
Пессимистичный сценарий: к 2028 году Китай достигает цели — производит 70% своих чипов, вытесняя NVIDIA с азиатских рынков. AMD и Intel забирают 25% её доли в США благодаря более низким ценам. Доходы NVIDIA падают на 20%, а её влияние на мировом рынке существенно ослабевает.
Реалистичный сценарий: NVIDIA сохраняет лидерство с долей рынка 75%, но теряет часть прибыли из-за роста затрат — маржа снижается до 65%. Конкуренция усиливается, но передовые технологии позволяют компании удерживать преимущество до 2030 года.
Новые чипы NVIDIA, запланированные на 2026 год, обещают рост производительности на 40% по сравнению с H100. Китай уже производит 40% своих чипов, а AMD и Intel тестируют модели, которые на 25% дешевле, чем продукция NVIDIA. Продажи в Индии и Европе продолжают расти, но налоги, запреты и конкуренция создают серьёзные вызовы.
Единственное, что пока удерживает NVIDIA на плаву, — это её бренд, передовые технологии и многолетний опыт, которые конкурентам пока сложно превзойти.
Ситуация вокруг NVIDIA наглядно показывает, как технологии, политика и экономика переплетаются в современном мире. Будет ли компания удерживать лидерство или уступит место новым игрокам? Как вы считаете, сможет ли NVIDIA преодолеть кризис, или её время на вершине подходит к концу?
Telegram-канал «ИИ Вселенная» Ваш путеводитель в мир искусственного интеллекта.
Автор: aiexplor
