В рамках 226 слайдов, представленных комиссии по ценным бумагам и биржам, мы( @BitwiseInvest ) провели первый в своем роде анализ данных со всех из 81 бирж, сообщающих об объеме BTC >$1M на CoinMarketCap
TLDR: 95% обозначенного объема является фейком, но есть и хорошие новости!
Осторожно, под катом будет пачка изображений из презентации
Ключевые моменты
- 95% сообщенного объема BTC является поддельным
- Вероятный мотив — листинговые сборы (может быть $1-3M)
- Реальный ежедневный объём ~$270M
- 10 из 81 бирж предоставляют реальные данные
- Большинство из них(из 10) регулируются
И три ссылки
- 1. Полная презентация на 226 слайдов: t.co/DNw36VboPl
- 2. Рецензия @paulvigna в «Wall Street Journal»: t.co/NI4XP3hYKK
- 3. Реальный ежедневный объем торговли BTC: www.bitcointradevolume.com
Общий дневной объем сделок составляет около $270M — 95% меньше, чем сообщалось.
Только 10 бирж имеют >$1M реального ежедневного оборота торговли BTC:
@binance, @bitfinex, @krakenfx, @Bitstamp, @coinbase, @bitFlyerUSA, @Gemini, @itBit, @BittrexExchange и @Poloniex
Ежедневный объём торгов BTC по этим биржам находится по следующей ссылке.
Как вы можете сказать, что реально а что подделка?
Существует два теста(подробнее описанные в презентации):
Первый: реальные биржи имеют больше сделок с небольшими суммами, чем с крупными (с всплесками на круглых числах, таких как 1.0 BTC в силу поведенческих предпочтений).
Нечестные биржи же имеют явно искусственные гистограммы объёма торгов
Второй тест: На реальных биржах всплески объёма торгов практически идеально симметричны друг другу, т.к. являются частью одного и того же рынка
На фейковых биржах графики объёма торгов не имеют такого явного сходства и не соответствуют более широкому рынку. (Больше примеров и подробный анализ на сайте).
Исключая поддельные данные, реальный объем BTC вполне здоров, учитывая его рыночную капитализацию.
Рыночная капитализация золота составляет ~ $7T с объемом ~ $37B, что означает ежедневный оборот в 0.53%.
Рыночная капитализация биткоина $70B означает ежедневный оборот 0.39%, что вполне похоже на цифры с золотом.
Время хороших новостей!
Арбитраж между 10 реальными биржами значительно улучшился. Отклонение средней цены любой биржи от совокупной цены теперь составляет менее 0,10%! Значительно ниже арбитражного диапазона, учитывая биржевые сборы (0.10-0.30%) и расходы на хеджирование
Вот отклонение цены, разбитое для каждой из 10 бирж с реальным объемом. Отклонения весьма малы, что хорошо
Вот еще один график, показывающий разброс цен среди этих 10 бирж. Есть одна глобальная, единая цена
Ещё хорошие новости — 9 из 10 бирж с реальным объёмом регулируются FinCEN как предприятия денежного обслуживания и 5 из 10 Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк под BitLicense.
Также, 5 из 10 бирж внедрили инструменты надзора, для предотвращения манипулирования рынком
И, не учитывая фейковые данные, объем фьючерсов CME и CBOE значителен ($91M), особенно по сравнению с реальным объемом торгов (35% от месячного объёма торгов за февраль 2019).
Это хорошая новость, потому что это означает, что CME регулируется, наблюдаемый рынок— имеет материальный размер, что важно для иностранных биржевых инвестиционных фондов.
Подводя итог: Рынок биткоинов меньше чем сообщалось, но более эффективен и регулируется, снижая риск проблем вокруг манипулирования рынком.
Узнать поподробнее о нашем отчете вы можете по ссылкам приведенным выше.
Автор: Евгений Ромашкан
